Dave's Blog

至高の上海蟹

今日は北京から上海に中国国内を移動。予定していた便が機材トラブルで出発が大幅遅延となり、別便に振り替え。上海到着が浦東から虹橋空港に変更となる。約2時間のフライトで上海到着。あいにくの雨。

　　　 

ダウンタウンの某Hotelにチェックイン。仕事を少々こなした後に皆と夕食へ。待望の上海蟹との対面が待っている。。

まずは慣らし運転で豚の角煮と野菜。角煮は限りなく柔らかくて美味。一方で野菜はさっぱり系美味。

　　　      

ここから蟹ベース料理が続く。まずは蟹を和えた野菜。美味。

　　　 

続けて蟹あんかけNoodle。超美味。

　　　 

そして蟹入りの豆腐。超超美味。これは本当に危険な水準のうまさ。

　　　 

蟹&野菜、蟹Noodle、蟹豆腐と一通り攻略して一段落。紹興酒を飲みながら、メインイベントに備える。待つことしばし。遠くから蟹満載の皿を持ったウェイトレスが近づいて来た。胸躍る瞬間。

机の真中にどーんと蟹が置かれる。迫力満点の上海蟹殿と念願の対面を果たす。

　　　

各位のお取り計らいで、当方のみ2匹を食すことが許される。オスとメスを1匹ずつGet。手前がオスで奥がメス。堂々の面構え。

　　　 

ここから解体作業に忙殺され、且つ手がベトベトになり暫し写真撮影不可となる。蟹を解体してミソをGetし、蟹肉をほおばり、足を吸う。大変濃密且つ充実した時間が過ぎて行く。超超超美味。紹興酒ともベストマッチでもう本当に言うことなし。

細い足の中の蟹肉抽出に若干難航するが、無事に完食達成。心地よい疲労感と達成感に包まれる。そして最後のシメにDim Sumと小龍包を頂く。これで完全満腹状態。

　　　   

蟹づくし料理の数々。そしてシーズンど真ん中の蒸した上海蟹2匹。うまい紹興酒。各位との楽しいおしゃべり。大満足の夕食。

至福の北京ダック

北京で1日中あちこち回って仕事。あっという間に夜になり、天安門広場も美しくライトアップされる。

　　　

夜は待望の北京ダックを攻略。

　　　 

オーダー後、待つこと暫し。ダック殿のお披露目があり、続けて解体実務が披露される。大変手際の良い解体担当者。

　　　 

あっという間に解体終了。待ちに待った御対面となる。ダック殿の皮が輝き、暫しその美しさに見とれる。

　　　

まずは皮を食べるべしとの指導を頂き、皮を砂糖（以下一番手前）につけて口の中へ・・・。信じ難い程のジューシーさにのけぞる。香ばしい香りと口の中一杯に広がるOil。思ったよりしつこくなく爽やかさすら感じるこの一品。超美味。

　　　 

続けて皮と肉双方をクレープ状の包みでWrap（以下左）して口の中へ放り込む。うまい。。ジューシーな皮と柔らかい肉、そして包みの裏に塗ったニンニク（上図手前から二番目）の風味が絡み合って超超美味。暫し目を閉じてモグモグと噛み、うまさを堪能する。更に揚げた包みでWrap（以下右）して食べてみる。こちらも美味。

　　　   

あっという間に完食。北京ダックは重くて胃にもたれる、という当方の固定観念を完全に覆す内容に感心しきり。

明日から上海。上海蟹に備えて体調を整えたい。

四川料理は辛い&超美味

北京に戻って遅めの夕食。辛い四川料理で時差ぼけ気味の頭にカツを入れる。まずは麻婆豆腐と回鍋肉。白いご飯にぶっかけてワシワシ食べる。辛い&超美味。そしてシメは坦々麺。Spiceが利いていて超超美味。この文を書いていて美味さ加減を思い出し、思わず腹が鳴る。

　　　 

　　　 

　　　

その他String Beans、チャーシュー、たれが辛い豚シャブなど、どれも押しなべて美味。大満足の夕食。

   

 

北京・天津

日本を離れ、中国北京へ向かう。3時間半のFlightの後、北京到着。そのまま今年8月から時速350km営業運転を開始した京津高速鉄道に乗って天津へ。日本の新幹線をベースに開発された車両は快適で、乗り心地も申し分無し。120km離れた天津へわずか30分で到着。

　　　 

しかし、北京も天津も駅舎が無茶苦茶でかく、天井が高い。活気に溢れた駅構内の雰囲気、そして米国市場の需要にDependしない経済運営に自信を覗かせ、今後の中国経済に強気の見立てをする人々。かかる見立ての実現可能性は不明なるも、少なくともそのような楽観シナリオが普通に違和感無く語られている状況がここにはある。

　　　 

　　　

日本へ

日曜からアジア出張。まずはSFOから成田へ。日本滞在は約40時間。ミーティングを詰め込み、あちこち回る。

半年振りの日本。凋落Scenarioが現実味を帯びて来たと思われる米国と、覇権への道がおぼろげながら見え始めたかにも見える中国。その間に挟まって、しこたま買い込んだ米国債を握り締めながら今後どうしようか思案顔の日本。そして会う人々の多くが不景気を口にする。極めて現実的な問題として、日本のIdentity論が避けて通れない局面とも思う。

丸の内で天ぷら、神田でトンカツを頂く。いずれも泣きたいほどの超美味。神田でロースカツをほおばってご飯お替りして超満腹になった自分の自制心の無さを反省しつつも、こんな繊細且つ完成度の高いトンカツを作れる日本の未来は必ず明るいと根拠不明の確信に至る。

　　　

新たな秩序はいずこへ

今般の米金融危機を踏まえ、当方の現在の興味は今後の世界秩序がどう形成されて行くのかという点にある。新自由主義を標榜した米一国の覇権を前提とした世界秩序の終焉は不可避とも思われるが、それに代わる秩序はどうemergeするか。

今般の金融危機、端的には規制の失敗・市場コントロールの失敗ではないかとも思う。CDO/CDSや高レバレッジ率の投資にもし何らかの規制があったらどうなっていただろう。全ての経済活動が人間の営みの集積であることを考えれば、全ての経済・金融の失敗は人災である。人災を防ぐには、人間は誤りを犯す存在であるとの前提に立ち、何らかのFail Safeな装置をシステムに組み込んでおくことが肝要となる。今後の経済・金融関連の規制強化はある程度不可避と思われる。

規制強化の方向性を模索するにあたり、今後存在感を増すのは社会民主主義的な欧州の理念か。また、一部新興国に見られる半ば開発独裁的なモデルがある程度見直される局面もあるのではないか。97年のアジア通貨危機後に自国株式・通貨の外国人による短期売買を禁じ、IMFの提示した処方箋を突っぱねて袋叩きにあったマレーシアのマハティールなどは、今頃大いに溜飲を下げているに違いない。

民主主義のプロセスにendorseされた政府にせよ開発独裁体制にせよ、投資家と消費者に過度に集中した権力を生産者・被雇用者に一部移して（戻して）、企業を取り巻くステークホルダー間のバランスを回復させる試みが続くだろう。その過程で、一部競争制限的な政策やグローバル化に対する一定の歯止めを模索する動きも続くと思われる。突き詰めれば、人類としての進歩速度や個々人のWelfareといった究極のGoalに対するPriorityやアプローチを再考する、ということである。

社会主義・共産主義は20年前に崩壊し、その後世界はアメリカを先頭に新自由主義の方向に極端に振れた。そして今後、この振り子が今度は過度に反対側にオーバーシュートせずに次の均衡点を見出すことが出来るか否か。その新たな均衡点で栄えるのはどのような国・企業・個人か、またシリコンバレーは新たな均衡点の下で何らかのRole Modelを提示し続けることが出来るか。あれこれ思案中である。

VCのCredit Risk?

シリコンバレーでは現在、VC仲間と話していても起業家と話していても金融危機の話でもちきり。LPがVCのCash Callに応じられないケースがあちこちで起きていたり、Sequoia CapitalのPortfolioが早速Drasticなコストカットを強いられているケースが出て来たり等、色々起きている。投資先の取締役会でも、専ら話題はCash PositionとSurvival Planのこと。2009年は資金調達環境や経営環境面で相当厳しくなることを見込み、早めの資金調達Tryと2010年頃までのSurvival Plan立案がトレンドである。

環境変化をSymbolicに感じたのが、最近訪問した某社のFounderに言われた一言。同社の投資を検討しようと今後詳細調査に入る旨伝えると、Founder殿曰く「ちゃんと金持ってるか？」との問いかけ。そして、「DueDeliに対応する労力と時間を考えると、資金をきちんと出せるVCと付き合いたい」との弁。彼の知人がやっているVCは、投資案件が固まってLP（VC Fundに資金を提供している投資家）にCash Callをしたところ、9割のLPが資金拠出を拒んだかSuspend依頼して来たらしい。当方はシリコンバレーに渡って4年になるが、起業家側からVCとしての我々のCredit Riskに関する質問をされたのは今回が初めてである。

2008年上半期の米国内VCに対する投資家の新たなコミットメント金額は$11.5B（約1兆2000億円）。果たしてこの内どの程度が毀損しているのだろうか。VC業界の動向も今後要注視である。

Sequoia & Kings Canyon National Park (2)

旅行2日目。快晴。ホテルをチェックアウトして、近隣のGiant Forestへ。巨大なSequoiaの木を拝みに行く。

まずはGeneral Sherman Tree。高さ84.8mで、大体25階建てのビルに相当する高さである（無茶苦茶でかい）。この木は容積（1,487立方メートル）で世界最大。樹齢2300年～2700年。木から100メートルほど離れないと全景を写真に収めることが出来ない。以下写真の木の根元に見える豆粒のようなものが人間である。兎に角その大きさに圧倒される。

　　　 

General Sherman Treeを後に。続いて、General Grant Treeを目指す。Generals Hwyを北上し、Sequoia National Parkを抜けてKings Canyon National Parkに入って間もなく、General Grant Tree到着。約45分ほどの道のり。

1926年に当時の第30代大統領Calvin Coolidgeが「アメリカのクリスマスツリー」と呼称し、1956年には34代大統領のDwight D. Eisenhowerがこの木は先の戦争で亡くなった方々の慰霊碑であると宣言。高さ81.5m。樹齢1650年。Sequoiaの木の中で、幹幅が12メートルと世界で最も広い。

　　　 

General Sherman TreeとGeneral Grant Tree。どちらが好きかは好みが分かれるところであろうが、前者は雄大、後者は高貴というイメージか。いずれも立派なGiant Sequoia Tree。

General Grant Treeを後に。最後にKings Canyon Highwayを東に進み、Kings Canyonの絶景を拝みに行く。Kings Canyonは大昔の氷河とKings Riverの侵食によって形成されたアメリカで最も深い峡谷。最大で2500メートルの落差を誇り、これはグランドキャニオンをも上回る高低差。

　　　  

雄大な景色をバックに深呼吸。Californiaの大自然を堪能。

Sequoia & Kings Canyon National Park (1)

Columbus Dayの3連休の初日。Sequoia & Kings Canyon National Parkを目指す。Palo Altoからは、およそ4時間30分ほどの道のり。昼頃にSequoia National ParkのGate到着。入場料$20。

　　　 

Sequoia National Parkは全米で2番目に古い国立公園で、北に隣接するKings Canyon National Parkと合わせて巨大なSequoiaの森が売り。

Gateから延々と曲がりくねった山道を登ること30分ほど、最初の目的地Auto Log到着。巨大な倒木の切り株。昔はこの上に車を載せて写真を撮れたそうだが、今は禁止されている。

　　　

そしてすぐ近くのTunnel Log。1937年に倒れた83.8mの高さのGiant Sequoiaの木をくり抜いて、車が通れるようになっている。しかしでかい。大型SUVでも余裕をもって通れる大きさのTunnel。

　　　

次にMoro Rockへ。岩を取り巻く急な階段を登って行く。標高2000メートル以上であるせいか、やや息苦しく感じる。

　　　 

息を切らせて急階段を登ること約10分。頂上到着。

　　　 

頂上左右は絶景。暫し景色に見とれる。

　　　 

　　　 

景色は大変美しいのだが、Moro Rockの頂上には大変冷たい風が吹き付ける。寒さに耐えながら景色を堪能していると、いつしか雪が。早々に退散することにする。

今日の宿泊先はWuksachi Lodge。Moro Rockでちらついていた雪が本降りになって来た。無茶苦茶寒い・・・。

　　　 

シリコンバレーでも緊迫ムードが徐々に広がりつつあり

金融危機と今後予想される景気後退をにらんで、シリコンバレーでも緊迫ムードが徐々に広がりつつある。有力VCであるSequoia Capitalが今週火曜日に投資先ベンチャーのCEOを3000 Sand Hill Roadの自社Officeに集めて「不況に備えよ」と資本市場動向と景気動向のBriefingを行って経費削減の実行とサバイバルプラン策定の号令をかけたり、同じく有力VCのBenchmark Capitalや著名Angel投資家のRon Conwayが投資先にレターを送付して、Cashを厚くして経費を減らしてBank Debtは引けるうちに全部引けといったアドバイスをしたり等、今後ベンチャーを取り巻くFinance状況が大きく悪化すること、そして実体経済が相応に落ち込む可能性が高いことを投資家やVCがStartupに広く警告し始めた。そういえば、少なくとも自分が最近会ったベンチャーのCEOで強気のValuationを表明する人間は皆無。既にビジネスが離陸しつつあった某社のCEOは、進行中の増資Roundに関して3ヶ月前に会った際に言っていた強気のValuation水準の話は吹っ飛び、一転して交渉に応じる姿勢。明らかに潮目が変わっている。

ちなみに今日は朝方にBushが緊急演説。ある意味予想通り金融機関への直接資本注入に言及した。先日の7000億ドルのBailout Planの成立、FRBのCP引受というある意味禁じ手の発動、そして今日の金融機関への直接資本注入言及等々、対策を繰り出す速度は大変速い。ある意味、日本の不良債権処理時の10年分のネタをまとめてどんどん出している感がある。

経済不安が社会不安にある意味直結し、日本に比べて総じて民意の我慢度合いのBufferが少ない米国としては、日本が結果として10年の歳月をかけてやったような不良債権処理プロセス、即ち生活水準の低下を受け入れ、中小企業が金融機関の貸し渋り・貸し剥がしに耐え、皆が超低金利に我慢して金融機関への所得移転を容認し、長期で問題をじっくり処理して行くというオプションがそもそも政治的にありえないのだろうとも思う。

当方の興味は、不良債権買取・資本注入の原資として7000億ドルでどの程度足りるのかという点。米金融機関の要処理不良債権額は諸説あるようだが、もし足りるとなれば、金融機関の機能不全と信用収縮を超迅速な資本注入と半社会主義的な政策動員によって抑えてデフレスパイラルへの突入を回避し、1～2年で全てにケリをつけた事例として評価されるかも知れない。逆に、仮にもし全く足りないとなった場合はどうだろうか。巨額の財政赤字・経常赤字を抱える米国がその原資をどこからFinanceするか。長期に渡って有権者に我慢を強いるような漸進的アプローチを、新大統領が国民を諭して進めることが出来るか。それとも思いっきり輪転機をブン回したり膨大な借金を人質に不良債権処理原資確保の為の奉加帳を各国に回そうとするか。我慢を知らずにここまで来た多重債務国家がどのような道を選択するか、興味深い。